云算力这门生意，过去十年的玩法是随开随用、按量付费。现在，它正在变成另一副模样：想用大块算力，得先签长约、排队等交付。亚马逊 CEO 安迪·贾西近日公开确认，AWS 的大部分产能已经被预订到 2028 年，而真正卡住扩建速度的，已经不只是芯片，还有电力、内存和施工队伍。
订单排到 2028，算力从随取随用变成了期货
贾西是在 10 月 23 日一档知名投资机构的播客节目里给出这组判断的。他把时间窗拆成三段：2026 年的产能已经售罄，公司仍然没有足够容量满足当年全部需求；2027 年基本售罄，大块的资源被提前签走；到了 2028 年，也有相当一部分被客户锁定，他甚至用「令人震惊」来形容这一年已确定的需求规模。
当然，AWS 并没有把所有资源都锁死。贾西解释，公司会预留一部分容量给按需用户，以及运行 AI 模型的推理服务和云服务器这些常规业务，但留给散单的空间已经不大。据海外科技媒体转述，有两家大客户曾想直接包下一整年的自研芯片产能，被亚马逊拒绝了——连巨头内部都开始对稀缺资源做配给。
对用惯了弹性计费的开发者来说，这个变化相当陌生。过去云资源是货架上的现货，如今更像限量期货：整块资源被提前一年半锁定，先到先得，来晚的自己想办法。
4960 亿美元订单墙，相当于四年多的营收提前签掉
售罄不是嘴上说说，财报里有实打实的数字。今年二季度，AWS 营收 422 亿美元，同比增长 37%，是这个部门 18 个季度以来最快的增速。更能说明问题的是剩余履约义务：已签约但尚未确认收入的合同总额，从上一季度的 3640 亿美元直接跳到 4960 亿美元，单季新增 1320 亿美元，同比增速达到三位数。
4960 亿美元是什么概念？AWS 目前的年化营收大约 1690 亿美元，这个规模单独拎出来，已经能在全球财富五百强名单里排到第 24 位，而这份订单墙相当于把近三年的收入提前签掉了。而且这些合同大多一签五年起步，财报附注里给出的加权平均剩余年限约 6.4 年，中途不能退，签约时价格也一并锁死。对比另一家云巨头同期四千六百多亿美元的同类指标，亚马逊单季的订单增量明显更快，头部 AI 实验室和企业客户的算力焦虑可见一斑。
资本开支上调到 2200 亿美元，多出来的 200 亿是内存涨出来的
为了把这些产能建出来，亚马逊 2026 年的资本开支指引从约 2000 亿美元上调到 2200 亿美元，这已经是公司历史上最大规模的基建投入。多出来的 200 亿美元，贾西点名了原因之一：内存涨价。AI 加速卡要用的高带宽内存实在太抢手，存储原厂把常规内存的产能挪去生产它，因为同样的晶圆产出，前者的收入能达到三到五倍。常规内存合约价跟着大涨，整条基建的账单被硬生生抬高一截。
钱花得有多猛，看现金流就知道。上半年公司的现金资本开支约 963 亿美元，仅二季度就有 531 亿，过去十二个月的自由现金流已经转负，约为负 76 亿美元。贾西的态度倒是坦率：考虑到产能已经卖到 2028 年，多投一些也不算坏的资本用法。自研芯片也是这笔开支的重要去向，在规模化之后能省下可观的采购成本，属于花钱替未来省钱。
瓶颈换了位置：不缺芯片，缺的是电和施工队
更值得琢磨的是瓶颈本身的迁移。前两年行业喊缺货，缺的是训练芯片；现在贾西把缺口重新排了序——缺电、缺内存、缺施工队伍。芯片这一环，随着自研 Trainium 系列逐步放量，反而相对松动了。他还特意强调，公司不会为了满足 AI 客户，把原本留给存量客户的内存资源挪走，老客户的使用体验优先级更高。
电力的账最能说明问题。2025 年亚马逊新增了 3.9GW 的数据中心电力容量，是 2022 年水平的两倍；公司计划到 2027 年底，总电力容量在 2025 年的基础上翻倍，第三方估算目前在建的电力容量约 44GW。这个量级意味着什么？数据中心从动工到能装服务器、产生收入，中间要隔大约两年，服务器和网络设备可以临近部署再下单，但厂房和电力等不了。
对普通企业用户来说，这场抢购的外溢很快就能感受到：大规格实例越来越难开到，按需价格有上涨压力，想锁定资源就得签更长周期的合同。算力正在从公共服务，变成一种需要提前规划、排队交付的稀缺品。按日程，亚马逊将在 10 月 29 日发布三季报，届时产能与订单的数字会不会继续跳涨，值得关注。
网友评论
消息传开后，国内科技社区里的讨论相当热烈，挑几条有代表性的：
- 「四年多的营收提前签掉，这生意模式谁不眼红？别人是怕卖不出去，AWS 是怕建不出来。」
- 「缺电这个点太真实了，数据中心跟居民抢电的讨论这两年越来越多，电力增速跟不上算力增速是硬伤。」
- 「所以小公司以后是不是连大规格实例都租不起了？弹性云的初衷快没了。」
- 「2000 亿改成 2200 亿，涨出来的部分居然是内存涨价，看来存储这一波还没到头。」
总结
AWS 产能售罄到 2028 年，表面看是亚马逊的甜蜜烦恼，背后其实是整个 AI 产业链的资源重排：芯片缓解了，电力和内存顶上来成为新的硬约束，连施工队都成了抢手资源。对从业者来说，容量规划窗口已经从按月变成了按年；对普通用户来说，云服务涨价的传导可能才刚刚开始。2200 亿美元砸下去能不能换回对等的回报，市场还在观望，但至少眼下，算力确实是卖方市场。
